3月19日，Cursor发布Composer 2，称其为“首个自研模型”，采用“首次对基座模型进行持续预训练，结合强化学习”技术路径，但未披露基座模型来源。不到24小时内，开发者Fynn通过调试API截获模型ID：kimi-k2p5-rl-0317-s515-fast；月之暗面预训练负责人杜宇伦确认该模型与Kimi K2.5使用完全一致的tokenizer；埃隆·马斯克在社交平台回应称：“Yeah, it's Kimi 2.5”。

这是Cursor第二次被发现使用中国开源基座模型。2025年11月发布的Composer 1已被社区识别出tokenizer与DeepSeek一致，且推理中偶现中文输出，Cursor当时未作回应。两代所谓“自研模型”均未声明所依赖的外部基座权重归属。

事件发生于两家公司融资关键窗口期：Cursor正以约500亿美元估值寻求新一轮融资，其ARR在90天内由10亿美元增至20亿美元；月之暗面同期冲刺180亿美元估值，据彭博社3月15日报道，该公司正寻求最高10亿美元新融资。Cursor联合创始人Aman Sanger公开表示，团队评估多个基座后认定Kimi K2.5为“最强的”基模，该表态构成实质性技术背书。

Cursor此前高度依赖Anthropic的Claude模型，直至Anthropic推出Claude Code。后者当前run rate已达25亿美元，企业客户超30万，增速快于Cursor。Anthropic作为基座提供方具备结构性成本优势：Cursor采购同等推理服务需支付零售价，《财富》报道显示，Cursor在ARR达5亿美元时，年付Anthropic推理费用约6.5亿美元，导致毛利率为负。转向自研模型实为降低对外依赖、改善利润结构的生存性举措。

由于美国闭源基座模型可靠性受限且授权成本高，Cursor选择以中国开源基座为起点开展RL微调，再冠以“自研”名义。然而基座可替换性暴露产品层薄弱性：Composer 1用DeepSeek，Composer 2换为Kimi，暗示IDE本身可能仅为VS Code fork。若基座构成核心能力，而产品层缺乏不可替代性，则500亿美元估值基础面临质疑。

月之暗面未就此事发起争议，反而以祝贺姿态公开回应，将其定位为生态渗透力的体现。此举被视作融资策略的一部分——Kimi K2.5获得全球增长最快编程工具的工程选用，构成未经付费的第三方验证，其商业价值尚未被充分计入当前180亿美元估值预期中。市场需重新权衡：基座模型研发方估值180亿美元，而集成该基座并叠加RL微调与产品打磨的公司估值500亿美元，二者价值分配是否合理。若Cursor最强模型实质为月之暗面产出，且市场尚未将该贡献纳入定价，则月之暗面估值增长应部分来源于Cursor估值的相应调整。

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