3月24日，商汤科技（0020.HK）发布2025年度业绩公告。集团全年总收入达50.1亿元，同比增长33%，创历史新高，为近三年最快增速；全年净亏损大幅收窄58.6%，经调整净亏损连续四个半年同比加速减亏；下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.8亿元，上市后首次转正，超市场预期。报告期内，集团贸易应收回款达48.7亿元，创历史新高；下半年经营性现金流自上市以来首次实现正向净流入。商汤计划于2026年第二季度推出基于第二代NEO架构的全新模型，该模型预计在效能与性价比方面实现倍数级跃升，广泛赋能智能体AI应用。

商汤科技董事长兼首席执行官徐立表示：“我们深信语言与视觉的深度融合是突破智能上限的高效路径。我们基于NEO原生架构，高效实现理解与生成统一，探寻多模态的新‘尺度定律’。这一系列技术突破和智能体AI的深度结合将打开新的应用可能性，赋能全新垂直场景。商汤在保持底层技术创新的同时，亦实现收入与EBITDA的双增长，在行业中展现出卓越的增长韧性与经营效率，稳步走向高质量发展。”

2025年，商汤持续投入前沿技术研发，在大模型架构创新、训练范式、推理效率、空间理解等方面取得突破性进展，保持国内领先水平。日日新多模态大模型性能持续攀升，于2025年1月、5月、12月在SuperCLUE和OpenCompass等综合评测中位列榜首。同年，商汤发布并开源空间智能模型SenseNova‑SI系列，在多项国际权威空间智能指标评测中位列同类模型全球第一；开源的Kairos-SenseNova成为首个实现“多模态理解－生成－预测”一体化的开源具身原生世界模型；12月发布并开源全新原生多模态模型架构NEO，仅需业界同等模型十分之一的训练数据和算力即可达到顶尖性能。

基于日日新多模态大模型技术优势，商汤在办公、金融、营销及内容生成等战略赛道挖掘智能体闭环价值，客户覆盖汽车、智能终端、消费、互联网、具身智能、金融、教育、医疗等领域。小浣熊家族累计服务1500万个人用户与数千家企业客户，全年实现7倍月活增长，业务分析周期缩短90%。在智能营销领域，商汤与值得买科技达成深度战略合作，提升店铺运营效率20倍、直播运营效率6倍、流量投放效率5倍、实时监控效率3倍。内容创作智能体Seko可连续生成100集、每集时长3分钟的内容，上线后汇聚超30万创作者，月活用户达10万。“金融数智决策平台”在银行业、保险业实现营收快速扩张，并反哺“日日新”模型的深度逻辑推理能力。依托全模态交互、低时延及长记忆等优势，商汤推动多模态大模型嵌入手机、AI眼镜、车载交互、具身智能等终端，客户包括小米、比亚迪、传音等。

商汤在To B方向构建了可规模化、可复制的商业模式；在C端，咔皮Kapi系列产品累计用户达千万级，验证AI原生应用爆发力。大装置作为技术底座，2025年支撑模型研发任务近百万项，打通从底层硬件到顶层应用的完整路径；LightX2V世界模型推理系统在国产硬件平台实现对海外芯片性能反超。商汤联合华为昇腾、海光、寒武纪等十余家芯片厂商发布“商汤大装置算力 Mall”，并在沙特阿拉伯落地中国首个出海国产算力集群。宁德时代支持下，大装置打造的AI智能系统可精准预测电力负载并生成最优能源调度策略，预估节省电费7%、减少碳排放超4000吨。截至公告发布日，大装置运营算力总规模达4.04万PetaFLOPS（FP16）。

视觉AI业务CV2.0首次实现净利润与连续两年正向经营性现金流，成为驱动集团收入增长与现金流改善的支柱。商汤已连续九年蝉联计算机视觉市场份额第一，东南亚、东北亚、中东等地客户持续复购，南美、欧洲客户关注度上升，形成可复制可规模化的“中国式出海方案”。2025年，商汤执行“1+X”战略，构建“母舰提供底座、子舰竞逐赛道”协同体系；孵化生态企业获互联网巨头、顶级风投及产业基金高度认可，端侧芯片、智能驾驶板块已完成融资并实现出表独立运营。

展望2026年，商汤将持续深耕原生多模态架构，确立在融合原生多模态大模型、空间智能领域的全球领军地位；抢占原生AI智能体市场先机；推动国产芯片适配以降低推理成本；推进视觉AI海内外双引擎规模化扩张；落实“1+X”战略，捕捉垂直行业智能化爆发红利。

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