本月初，中国AR眼镜企业XREAL正式向港交所递交招股书。同期，Rokid因完成3月重组改制引发4月底赴港上市猜测，但其创始人、CEO祝铭明已公开否认改制与上市申请存在关联，并称公司当前资金储备充足。

雷鸟被曝正招聘具备成功上市经验的投资人总监，多家头部独立智能眼镜厂商密集释放资本动作信号。行业共识显示，中国AR/智能眼镜领域头部企业已初步具备登陆资本市场的基本条件，但亦反映出普遍存在的资金压力与持续融资需求。

XREAL主推需外接设备的AR眼镜产品，2023至2025年毛利率分别为18.8%、22.1%和35.2%，2025年该数值接近苹果硬件毛利率水平。按全球AR眼镜公司销售额计，XREAL以27%市占率居首，领先第二名10.9个百分点；但若扩展至全部智能眼镜范畴，其2.6%的份额远低于Meta的56.8%。其主力One系列2025年均价为3196元，显著高于Air系列的1656元，高端化策略支撑毛利提升，但整体销量三年徘徊于12.49万至13.72万台之间，未现规模化增长。

XREAL尚未规划AI眼镜产品发布，创始人徐驰于2025年明确表示因体验未达标准而暂缓推出。截至2025年末，公司账面现金余额为6363万元，较2024年末的2.05亿元大幅减少。研发开支由2023年的2.16亿元降至2025年的1.83亿元。

Rokid转向全功能AI眼镜路线，2025年发布的Rokid Glasses首发5天售出4万台，总订单近30万台，其中30%–40%延期至2026年交付，并出现发售价较预售价上涨800元的情况。祝铭明指出，2025年购买者中泛科技从业者占比降至16%，较此前约50%明显下降，反映用户结构拓展。

IDC预测，2026年全球AI眼镜出货量将达2267.1万台，同比增长56.3%；中国市场出货量为450.8万台，同比增长77.7%。苹果计划发布聚焦Siri与AI体验的Apple Glasses；谷歌联手XREAL推进Project Aura项目，预计年内上市；华为AI眼镜定档2026年上半年发布；百度、极米等亦有新品布局。大厂入局虽加剧竞争，但也加速供应链成熟与市场教育，为XREAL、Rokid等在光学适配、佩戴舒适性及外观设计等维度保留差异化空间。

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