4月17日，The Information报道称，DeepSeek正与投资者洽谈融资，计划以约100亿美元估值募集至少3亿美元，主要用于应对高昂的模型开发成本，扩大算力投入并提升薪酬待遇以维持人才与技术竞争力。

4月24日，DeepSeek发布V4预览版；V4 Pro在全球基准测试中超越所有开源模型。路透随后报道，腾讯与阿里正筹备以超200亿美元估值投资DeepSeek。模型迭代、算力适配与资本需求同步加速，高性价比模型叙事持续，但对资金规模与组织能力的要求显著提高。

DeepSeek创始团队出身私募，对股权稀释敏感，其主动启动大额融资，反映模型公司已触及可持续供血临界点。

4月20日，证券时报援引知情人士称，字节跳动2025年净利润同比下滑逾70%，主因2025年三四季度AI投入大幅增加；同期海外营收增长近50%，占总营收比重由2024年的25%升至30%以上，TikTok Shop为主要增长驱动。字节未就该数据置评。

浪潮信息2025年年报显示，公司营收达1647.82亿元，同比增长43.25%；经营活动现金流净额为54.53亿元，同比激增7183.71%；归母净利润24.13亿元，仅增长5.20%。营收增速远超利润增速，凸显盈利承压。

AI行业具有天然高投入属性：需前置购置算力平台训练模型，持续投入研发、工程优化、产品落地与推理迭代；硬件投入计入资本开支，后续人力、训练与部署则计入研发费用。训练算力、数据规模与功耗持续攀升，企业须同步升级基础设施与模型能力以维持竞争位置。

投入节奏与回报节奏错位明显：设备采购、团队建设、模型训练与产品推广均需先行投入，主营业务收入转化周期较长。多家机构近年调查显示，企业AI投入持续增长，但尚未在整体利润表中形成大面积正向回报，商业化进程慢于市场情绪预期。

技术快速迭代加剧经济性压力：模型能力演进、推理成本下降、芯片及系统方案更新频繁，前期投入的设备与架构面临加速过时风险，企业资金使用效率须与时间、技术迭代及竞对进展同步赛跑。

资金压力率先显现于模型公司与平台公司两端：DeepSeek作为典型创业公司，面临外部融资接续压力；字节跳动依赖广告、电商、内容及海外业务产生的现金流支撑AI投入，体现为资本开支扩张与利润消耗并存。

压力沿产业链传导至中游基础设施厂商。浪潮信息2025年服务器产品毛利率仅为4.52%，整体毛利率处于低位。其上游受制于高议价能力的芯片及关键部件供应商，下游面临互联网大厂、运营商等头部客户的集中采购与价格压制，利润空间被双向挤压。

财报同时显示，浪潮信息2025年末存货账面价值达465.08亿元，并计提13.44亿元跌价准备，进一步压制当期利润表现。

DeepSeek融资、字节资本开支扩张、浪潮低毛利高营收三者共同指向同一现实：AI烧钱已从概念验证阶段进入真实财务压力阶段，且压力贯穿模型研发、平台运营与基础设施全链条。

中国AI竞争重心正从模型能力转向资本耐力与组织执行力：企业需同时承载高强度资本开支、利润承压及融资约束。技术能力仍是基础，但资金调度能力、资产负债结构健康度、现金流量管理效率及供应链协同水平已成为决定长期竞争力的关键变量。

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