诺和诺德2026年第一季度财报显示，公司净销售额达968.23亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长32%；经营利润596.18亿丹麦克朗，按固定汇率计算同比增长65%；归母净利润485.57亿丹麦克朗，同比增长1.43%，约合76.5亿美元。

GLP-1药物仍是核心业绩支柱。减重版司美格鲁肽注射液Wegovy实现收入182.35亿丹麦克朗，按固定汇率同比增长12%；降糖版注射液Ozempic收入278.25亿丹麦克朗，同比下滑8%；口服片剂Ozempic销售额45.72亿丹麦克朗，同比下滑15%。减重版口服片Wegovy单季处方量超130万张，累计突破200万张，对应销售额22.56亿丹麦克朗。

受Wegovy口服片市场表现驱动，诺和诺德将2026年调整后销售额与经营利润指引由同比下降5%–13%上调至下降4%–12%。公司强调Wegovy开创口服肽类减重药新赛道，树立临床疗效新标杆。

截至2026年一季度末，诺和诺德总市值站稳2000亿美元。此前两年，其股价跌幅超65%，市值蒸发约4700亿美元（折合人民币31968亿元）。

市场竞争加剧是业绩承压主因。礼来替尔泊肽2026年一季度营收达128亿美元，反超司美格鲁肽整体收入83亿美元。该产品自2025年三季度起已持续领先。2025年9月，诺和诺德宣布全球裁员9000人，目标年节省运营成本80亿丹麦克朗。

2026年2月，CagriSema与替尔泊肽头对头三期临床试验结果显示：84周减重幅度分别为23%与25.5%，前者未达预期。消息公布后公司股价下挫。丹麦日世银行指出，CagriSema原被市场视为未来60%增长的关键依托。

为应对挑战，诺和诺德于2026年2月25日宣布，自2027年1月1日起Wegovy在美国实行半价销售，并将Wegovy、Ozempic等全系列司美格鲁肽产品月度批发采购价统一为675美元。同时，公司与Vivtex达成合作，获授口服给药技术授权，交易总额最高达21亿美元，含首付款、研发支持及里程碑付款，并享有上市后分层销售分成。

诺和诺德CEO迈克·杜斯特达尔表示，当前肥胖治疗领域竞争日趋激烈、消费导向属性增强，公司正推进绩效导向型组织转型，优先配置资源至高价值治疗领域。公司强调，在应对中国核心分子专利2026年到期引发的仿制药冲击时，策略为降价让利与坚守品质并行。

全球肥胖人口持续增长，行业预测2030年全球减肥药市场规模将超1500亿美元。加拿大已批准Ozempic上市，拓展区域准入。诺和诺德称，Wegovy口服片持续放量，有望支撑公司走出阶段性业绩低谷。

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