保险业“偿二代”二期规则过渡期于2025年末正式结束。2026年一季度，保险公司首次全面执行新规，披露的偿付能力报告显示，行业整体承压，多数机构核心及综合偿付能力充足率环比下滑，资本补充压力加剧。

西部证券研究报告显示，72家寿险公司平均核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别环比下降12.98个百分点和16.54个百分点；87家财产险公司平均核心及综合偿付能力充足率分别下降7.51个百分点和7.69个百分点。

下滑主因系三重因素叠加：一是“偿二代”二期过渡期结束，最低资本认定标准趋严，多家公司明确提及该影响，如三峡人寿综合偿付能力充足率单季骤降64.64个百分点，主因寿险业务保险风险最低资本增长20.33%；二是750日移动平均国债收益率曲线持续下行，导致寿险准备金增提，负债端压力上升；三是资产端受长端利率下行与资本市场波动影响，投资收益承压，2026年一季度寿险行业72家样本公司平均投资收益率为0.70%，同比下降0.3个百分点，行业合计净利润同比下降20.9%。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆指出，中小险企外部增资发债渠道受限，叠加新会计准则下利润与净资产波动加大，进一步放大指标下滑幅度。北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生分析称，市场波动直接影响资产端价值，而资本规模与结构约束则削弱缓冲能力，中小型险企弹性更弱，波动幅度更大。

根据监管要求，保险公司须同时满足三项条件方可认定为偿付能力达标：核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级为B类及以上。2026年一季度，共有5家机构未达标：华汇人寿、亚太财险、新疆前海联合财险、安华农险因风险综合评级为C类被认定不达标；长生人寿核心偿付能力充足率为45.4%、综合偿付能力充足率为55.5%，两项量化指标均低于监管红线，成为本季度唯一因量化指标不达标而“亮红灯”的机构。

华汇人寿因公司治理长期存在缺陷，董事会、监事会无法正常运作，风险综合评级自2022年一季度起持续为C类，目前仅有一款可售团体定期寿险；安华农险亦因公司治理风险连续两期评级为C类，正推进整改但受农险周期性影响，一季度保险风险上升；新疆前海联合财险主要风险体现为经营尚未盈利，实际资本持续损耗；亚太财险虽量化指标达标，但因风险综合评级为C类而被列为不达标。

长生人寿近年持续面临偿付能力压力，已采取多项应对措施，包括资产端配置长期利率债以改善资产负债久期匹配，负债端鼓励保障型新业务销售、提升分红险等利率共担型产品占比，并加快股东资本补充及风险资产处置进度。

此外，北大方正人寿与幸福人寿核心偿付能力充足率分别为60.29%和58.7%，低于70%警戒线，已被纳入监管重点核查范围。

朱俊生表示，险企改善偿付能力通常采取短期缓解与中长期稳固并行策略，包括资本补充、再保险安排、运营费用优化及风险管理强化。杨帆建议，负债端可通过下调预定利率、优化产品结构、控制高资本消耗业务增速降低最低资本要求；资产端应强化资产负债匹配管理，优化配置结构以降低权益波动与资本消耗，并审慎运用再保险阶段性缓释压力。

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