5月15日，阿里巴巴发布2025财年Q4财报，尽管整体营收和净利润双增，但阿里云业务增速低于预期，资本开支减少，自由现金流暴跌76%，动摇了市场对其AI叙事的信心。受此影响，阿里巴巴美股大跌7.57%，港股一度跌超6%。此前，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于AI和云计算基础设施建设。全球对冲基金桥水一季度增持540万股阿里巴巴股票，显示机构仍看好其长期价值。此次股价波动或为公司发力AI的短期阵痛。

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