2025年10月22日，国金证券发布研报，维持对泡泡玛特(09992.HK)的“买入”评级。报告指出，公司海外市场正通过本土化运营构建第二增长曲线，国内市场则依托全域运营能力升级，保持高质量发展态势。预计2025至2027年，泡泡玛特经调整归母净利润分别为137亿元、188亿元和235亿元，同比增长303%、37%和25%。对应同期PE分别为23倍、17倍和13倍。研报认为当前估值具备吸引力，看好长期增长潜力。

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