苏州联讯仪器股份有限公司近日向上交所科创板递交招股书，由中信证券担任保荐人。

联讯仪器成立于2017年3月，总部位于江苏苏州高新区，专注于电子测量仪器和半导体测试设备领域。公司实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建三人，合计控制公司54.79%的股份。

公司产品包括通信测试仪器、电性能测试仪器、光电子器件测试设备、功率器件测试设备以及半导体集成电路测试设备等。客户涵盖中际旭创、新易盛、比亚迪半导体、士兰微等业内知名企业。

2022年至2024年，公司营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元，复合增长率为91.79%。2025年1-3月营业收入为2.01亿元。报告期内，归母净利润分别为-3807.00万元、-5539.38万元、1.4亿元、1932.87万元。

净利润为负主要受股份支付费用和高强度研发投入影响。公司研发投入分别为5357.28万元、1.05亿元、1.91亿元、5680.59万元，累计达4.07亿元，占营收比例维持在24%以上。

公司毛利率整体较高，2022年至2025年一季度分别为43.61%、60.50%、63.63%、65.33%。其中电子测量仪器毛利率高于同行业，而半导体测试设备毛利率低于行业均值。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为8962.97万元、1.36亿元、2.55亿元、3.05亿元，占当期营收比例分别为41.81%、49.16%、32.28%、37.95%。存货账面价值分别为7072.57万元、1.71亿元、3.34亿元、4.06亿元，占流动资产比例分别为14.24%、24.99%、32.35%、36.14%。

公司拟募集资金19.54亿元，用于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目，并补充1.5亿元流动资金。

根据行业数据显示，Keysight、Anritsu等海外企业占据2024年中国光通信测试仪器市场约84%的份额，本土企业市场份额约16%。联讯仪器在该市场中占据9.9%份额，位列第三，是前五中唯一本土企业。

在功率半导体测试设备领域，公司在晶圆级老化系统市场份额排名第一；在中国光电子器件测试设备市场同样排名第一。

当前，公司面临产能扩张带来的资金压力，同时应收账款和存货规模较高，经营性现金流存在一定挑战。但受益于数据中心建设、半导体行业复苏及国产替代趋势，公司有望进一步拓展市场。

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