2月25日，化肥农药板块大幅拉升，化肥农药指数盘中一度涨超4%。川金诺“20CM”涨停，赤天化、云天化、六国化工、司尔特、金正大等个股涨停。

尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格上行。2月24日，磷酸一铵（55%粉状）市场价达3850元/吨，同比上涨16.67%。

金正大证券部工作人员表示，春夏为化肥行业传统销售旺季，未来约100天处于季节性景气周期。本轮价格上涨与磷矿、磷酸、硫酸、尿素等原材料价格上涨相关。该公司拥有磷矿资源但尚未开采，原材料主要外购；终端产品价格随成本上升相应调整。公司销量最大的是常规复合肥，液态肥、叶面肥及磷肥亦表现良好。生产基地分布于贵州、新疆、河南、广东、辽宁，东部沿海地区销量较优。预计2026年行业景气度较2025年有所回升。

另一家头部化肥上市公司高管指出，硫磺、硫铁矿、硫酸均为常规原材料，其价格上涨对企业成本构成影响；终端产品是否提价需视销量等实际因素而定。

2025年业绩预告显示，板块内公司业绩分化显著。利民股份预计2025年归母净利润为4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57%，主因主要产品量价齐升、毛利率提升及参股公司投资收益增加。

六国化工预计2025年度归母净利润为-4.8亿元至-4.1亿元。业绩预亏主因系大宗原材料以外购为主，磷矿价格高位运行，国际硫磺价格持续攀升带动国内硫磺、硫酸采购成本大幅上涨，钾肥采购价格同比明显上涨，致磷肥产品成本显著上升。

国投证券研报指出，化工行业当前进入涨价验证阶段。春节后行情由弱现实与强预期驱动的第一轮估值修复，转向第二轮涨价落地验证期。

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