2026年3月19日晚，小米新一代SU7正式上市，比亚迪王传福、理想李想、小鹏何小鹏等出席。蔚来创始人李斌未现身嘉宾席，雷军在直播中解释称其当日在上海参加半导体产业高峰论坛；该论坛上，李斌披露蔚来自研芯片累计量产已超过55万颗。
李斌个人风格近年呈现明显转变。他自称“变得更加务实”，盖世汽车CEO周晓莺指出，其早期以犀利言论引发争议，如今更侧重展示基建投入、车友群建设与品牌文化输出，策略更趋稳健有效。2025年三季度报沟通会上，面对车企布局机器人热潮，李斌表示：“在相当长的时间之内，我们都会聚焦做好汽车产品”；闭门会议中进一步强调：“在年销量3000万的中国市场，我们只有1%多的份额，哪有资格扯别的事。”
这一转变已转化为具体经营机制。2025年下半年，蔚来推行CBU（Cell Business Unit）经营机制，将全部工作拆分为多个互不重叠的基本经营单元，每个单元须设定明确经营目标、成本目标及投资回报目标。李斌在内部会议要求：“要让每一笔钱都经得起严肃的财务审视。”曾以“用户服务不计成本”著称的蔚来，现要求费用与回报严格匹配。
细节佐证变化：2025年11月广州车展期间，因蔚来展台与乐道展台分处两场馆，彩排需各付3万元“加班费”。为节省开支，李斌选择改签机票提前抵达。一位兼具媒体人身份的蔚来车主反馈：换电服务依旧稳健，但自营服务无忧政策已分阶梯，整体服务性价比下降；维保后车辆清洁与满电补充较过往减少。
李斌将此调整定性为“主动选择”而非被动应对，强调管理者须厘清“哪些要坚持、哪些要改变”。研发投入、用户服务、社区建设持续加强；而被指“不务正业”的业务则及时止损。现实压力亦不容忽视：2025年蔚来全年净亏损149.43亿元，虽同比收窄33.3%，但亏损底色仍在；行业竞争白热化下，市场份额一度承压。李斌坦言：“2021年的时候肯定会乐观一些，但之前几年发展未达预期，让我们有了很多反省。”
调整成效已显现。2026年3月发布的2025年财报显示，蔚来第四季度实现净利润2.83亿元，系公司成立以来首次单季盈利；当季交付量达12.48万辆，同比增长71.7%，创历史新高；全年交付新车32.6万辆，同比增长46.9%，同样刷新纪录。整车毛利率达18.1%，为三年来新高；高价车型全新ES8单季交付约3.97万辆，占整体销量31.8%，单车毛利率近25%，成为扭亏关键。服务与社区业务全年收入突破100亿元，占总收入比重超13%，且已实现年度盈利；非车业务利润基本覆盖换电站投入。
2026年1月，在第100万台量产车下线仪式上，李斌复盘称“第二个周期稍微飘了点，干的杂事多了点”，提出蔚来下一阶段目标是成为“最踏实的公司”。同期，“蔚小理”三家初代造车新势力首次同步实现季度盈利：蔚来靠产品结构优化与服务盈利；理想2025年研发投入113亿元，AI支出占比约半，定位升级为“打造具身智能产品”，但营收同比下降22.25%，交付量下滑18.81%，车辆毛利率由19.8%降至17.9%；小鹏2025年营收767.2亿元，同比增长87.7%，净亏损收窄至11.39亿元，技术服务与其他收入达83.4亿元，同比增长65.6%，主要源于与大众汽车在电子电气架构、智能驾驶等领域的技术研发服务及图灵AI芯片供应。
截至2025年底，蔚来建成换电站超3600座，覆盖全国550个城市及“9纵11横16大城市群”高速网络；累计投入约180亿元用于充换电技术与基础设施，提供近9500万次换电服务；2026年1月滇藏换电路线全线贯通，全长超2700公里，沿途设19座换电站。芯片方面，2023年12月发布自研智能驾驶芯片神玑NX9031，2025年4月于ET9量产上车，算力相当于四颗英伟达Orin-X，单车成本优化约1万元；2025年6月拆分芯片业务成立安徽神玑，11月联合爱芯元智、豪威集团成立重庆创元智航科技有限公司；2026年3月财报电话会透露，第二颗面向广泛客户的先进智能芯片已完成流片并进入量产阶段，目标拓展至汽车行业及具身智能领域。
多品牌战略加速落地：2025年蔚来主品牌坚守高端，乐道主打主流家庭市场，萤火虫瞄准精品小车。全年交付326,028台，其中12月交付48,135台，创历史新高；蔚来品牌交付31,897台，乐道9,154台，萤火虫7,084台。规模效应持续释放，2025年第四季度研发费用20.26亿元，同比下降44.3%；销售、一般及行政费用35.37亿元，同比下降27.5%。李斌指出，盈利逻辑并非依赖价格战或短期成本削减，而是基于销量增长带来的规模效应——单车制造固定费用与研发摊销显著下降，成本控制能力持续优化。
周晓莺认为，蔚来聚焦主业的选择具有合理性：“汽车是基本盘，做好做强基本盘，其他机会自然会到来。”她指出，具身智能产业距成熟仍远，过度分散资源可能重蹈战略不聚焦覆辙。李斌在广州车展表示：“至于决赛时间多长，尽头太远了，我认为10年时间才能进入稳定状态，5年时间能看清基本轮廓，我们要做的事就是活下去，慢慢来。”
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