贵州茅台发布2025年年报后股价大跌，营收1688.38亿元、同比下降1.21%，净利润823.2亿元、同比下降4.53%，系公司历史上首次营收与利润双双下滑。年报发布当日，股价放量下跌3.8%，成交额达136亿元。

知名量化私募进化论创始人王一平因2025年底以5%仓位重仓贵州茅台，被部分网友嘲讽，其于4月17日回应称“嘲讽茅子的，不适合做投资”。王一平此前指出，该仓位为“A股最重仓的公司”，并强调其投资逻辑包括：商业模式由制造商转向品牌运营商；渠道正从ToB、ToG向ToC转型；当前酒价处于历史低位、改革阻力最小；国内消费呈现复苏迹象；作为科技股对冲可提升组合均衡性；市场共识度低反成优势；估值便宜、赔率充足、转型完成后或开启新一轮成长。

3月30日，贵州茅台宣布提价，自3月31日起，飞天53%vol 500ml茅台酒合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。次日股价上涨2.11%。王一平当晚表示“把握住了大家都放弃的标的，说明这些年眼光和意识都有提升”。

除王一平外，段永平亦长期坚定看好贵州茅台，认为“茅台还是那个茅台”，并高度评价i茅台平台上线对增强消费者信任与储存意愿的作用。中银证券分析指出，2026年i茅台改革有效激活大众需求，承接产业转型与场景受损丢失的销量，有望对2026年报表业绩形成较强支撑；公司品牌护城河深厚，量价节奏把控得当，战略转型坚定，基本面已触底并率先迎来经营拐点。

沪上某私募基金经理指出，茅台当前股息率超3.6%，主力产品提价后仍供不应求，在低利率环境下长期投资价值突出；但在资金集中追捧AI的背景下，其价值被阶段性低估。

公募基金持仓数据显示，贵州茅台在2025年末为公募第九大重仓股，2026年一季度升至第五大重仓股。截至一季度末，共806只公募基金重仓持有茅台，持仓市值305亿元。其中，广发基金副总经理刘格菘管理的广发双擎升级混合基金持有茅台17.4万股，位居第一重仓股；万家基金莫海波管理的万家品质生活混合基金新进茅台为前十大重仓股，持股13.87万股，而该基金2025年末未持有茅台，表明为一季度集中建仓。

张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金持续重仓茅台，前三大重仓股依次为贵州茅台、五粮液、泸州老窖。其季报指出，消费者大脑容量有限，单一品类中通常仅记住不超过3个品牌，头部白酒厂商以全国2%的白酒销量获得行业50%利润，印证品牌稀缺价值。但该基金净值较2021年初高点仍下跌约50%。

万家基金莫海波表示，消费行业估值与机构持仓均处于历史底部区间，自2025年三季度起观察到部分消费行业出现触底迹象，叠加压制因素逐步好转，故对率先复苏的消费龙头展开配置。国联行业先锋6个月持有期混合基金经理郑玲指出，高端白酒自2025年起为经销商减负，行业具“喇叭口”效应，当前报表端下滑幅度大于实际动销变化，实际经营安全边际充足，长期量价增长空间可观。

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