5月18日晚间，上海证券交易所官网披露，杭州云深处科技股份有限公司科创板IPO申请已获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，拟融资25.03亿元。两个月前，同属杭州“六小龙”的宇树科技已先行申报科创板。两家公司均聚焦具身智能机器人领域，但技术路径、产品结构与商业化节奏存在显著差异。

财务数据显示，云深处2023—2025年营收分别为5011.26万元、1.03亿元和3.37亿元，2024年、2025年营收增幅达106%和227%；2025年首次扭亏，实现净利润2868.4万元。宇树科技2022—2024年营收为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元，2024年净利润为9450.18万元；2025年营收达17.08亿元，净利润2.88亿元。云深处2025年营收不足宇树科技的五分之一，净利润约为其十分之一。

毛利率方面，云深处2023—2025年分别为33.48%、38.76%和52.83%；宇树科技2023年、2024年及2025年前9个月分别为44.22%、56.41%、59.45%。产销率上，云深处2025年为73.88%；宇树科技2025年前9个月四足机器人、人形机器人产销率分别为84.96%、95.95%。研发费用占营收比重方面，云深处由2023年的64.22%降至2025年的24.98%，绝对额持续增长；同期优必选、越疆该比例分别为25.36%、23.23%。

云深处定位为具身智能机器人企业，主营四足与轮足机器人，2025年具身智能机器人收入占比95.69%，其中绝影X系列占58.11%，绝影Lite与山猫M系列合计占37.34%；人形机器人DR系列2024年、2025年营收分别为117.11万元、82.3万元，占总营收比例为1.14%、0.24%，销量为3台、1台。公司称DR系列面向行业级全天候作业，尚处商业化起步探索阶段。

宇树科技定位为通用机器人企业，覆盖高性能人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型。2025年前9个月，其人形机器人营收5.95亿元，占总营收51.53%，销量3551台；全年出货超5500台。人形机器人营收占比从2023年的1.88%升至2024年的27.6%，2025年前9个月过半，完成从配角到主角的跃迁。公司连续两年亮相央视春晚。

客户结构方面，云深处以电力巡检为核心场景，合作方包括国家电网、南方电网下属单位及新加坡能源集团等；2025年电力巡检领域销售超300台，覆盖国内超100个变电站及海外多国；2023年、2024年国家电网分别位列第三、第二大客户，贡献营收8.04%、6.56%；三年间前五大客户销售占比为43.19%、47.12%、18.83%。宇树科技客户更分散，2025年前9个月最大客户为京东，占比3.54%，前五大客户合计占比10.61%。

招股书提及“2026年电力行业终端客户加大对四足机器人、人形机器人等具身智能机器人的采购力度”，但未说明该表述基于已签订单或市场预期。截至发稿，云深处未就该问题回应北京商报记者提问。

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